鑫策略平台聚焦杰克逊霍尔！鲍威尔演讲或成美联储政策关键转折点

专题：聚焦杰克逊霍尔全球央行年会

美联储鲍威尔将于周五(北京时间晚上10点)在怀俄明州杰克逊霍尔举行的全球央行年会上发表讲话。这一夏季金融市场“年度大戏”被视为美联储货币政策未来走向的关键时刻。

市场高度期待鲍威尔确认9月降息的前景。根据CME FedWatch工具，交易员周四押注美联储9月16-17日会议上降息25个基点的概率为73.5%，且预计年内至少还有一次降息。然而，分析人士警告，若鲍威尔拒绝提前承诺或暗示市场预期过度，将引发债券收益率及风险资产的显著重定价。

近期美股走势已显波动。纳斯达克指数本周累跌2.4%，标准普尔500指数回落1.2%，道琼斯工业平均指数下跌0.4%。此前，利率下行预期曾推动三大指数创或接近历史新高。

支持降息的理由包括消费者物价因关税影响温和上升，就业市场出现降温迹象。但另一面，7月批发价格录得三年来最大涨幅，就业仍处历史低位，美联储内部对通胀的担忧升温。最新公布的7月会议纪要显示，多数官员预计通胀将短期回升，并最终传导至消费者。

市场人士认为，鲍威尔的措辞可能打破夏季以来的股票市场涨势。Ritholtz财富管理公司首席策略师Callie Cox指出：“以目前的通胀和就业数据，鲍威尔很难确认市场几乎笃定的9月降息。”Neuberger Berman首席投资官Shannon Saccocia则强调：“去年正是在杰克逊霍尔，鲍威尔为政策行动定下基调，今年市场同样寄予厚望。”

鲍威尔面临的政治压力亦在加剧。特朗普总统频频抨击其降息动作迟缓，甚至呼吁其辞职。本周，特朗普还要求美联储理事库克辞职，理由是其在房贷申请中涉嫌造假，尽管库克否认并表示将回应质疑。

回顾历史，2022年鲍威尔在杰克逊霍尔的鹰派表态曾终结美股熊市反弹。分析师普遍认为，若鲍威尔此次释放更多谨慎信号，美股夏季的低波动上涨行情或将戛然而止。